据了解，十三五期间，我国转基因产业将实行以经济作物和原料作物为主的产业化战略，加强棉花、玉米品种研发力度，推进新型转基因抗虫棉、抗虫玉米等重大产品的产业化进程。

值得注意的是，规模较小的精品投行，类似Moelis、Centerview和Guggenheim损失要大得多。据路透社报道，对冲基金研究网站Symmetric.io的数据显示，本周二艾尔建的股价也下跌了16%，保尔森的基金及其投资者因此损失了2.58亿美元。

现在虽然交易已停止，造成的影响远未消失。他旗下规模180亿美元的对冲基金公司Paulson and Company已经开始炒并购题材。从那时至今，辉瑞的股价下跌了2%。差不多两年前，就在收购阿斯利康失败后不久，辉瑞就表露了进行大规模并购的意愿。最近，辉瑞和艾尔建被迫放弃了价值1600亿美元的合并计划，艾尔建首席执行官布雷特•桑德斯还指责政府暗地里阻挠此事的行为不美国。

此前把宝押在并购成功上的对冲基金也蒙受了损失。这笔大交易告吹后，最受伤的人如下：辉瑞辉瑞首席执行官晏瑞德的态度一直都相当明确，他相信让辉瑞摆脱长期低迷状态的唯一途径就是做笔大交易。三级医院虹吸效应仍然明显，在医疗服务提供量上占比持续增加。

过去几年，民营资本在健康养老领域布局加速，使供给端长期缺口得到满足，为需求释放创造了条件。花旗证券预测至2020年政府医疗卫生费用支出年均增速17-18%，社会卫生支出增速15-16%，个人卫生费用支出增速10-11%，由政府和社会承担的费用比例进一步提高。中国医疗服务行业十年发展回顾（2006-2016） 2016-04-17 06:00 · 李华芸 医疗服务行业发展关系国计民生，在过去十年中国医疗服务行业取得长足进步，同时也充满着矛盾与挑战。一、自2006年医改大转折以来，医疗服务行业整体增速显著高于宏观经济增长。

资料来源：中国卫生统计年鉴（2007,2011,2015）结语：中国医疗卫生服务行业长期落后于世界平均水平，虽经过十年的快速发展，但在医疗服务的质量和保障上与发达国家仍存在较大差距，发展潜力长期存在。资料来源：中国卫生统计年鉴（2011, 2015）国家鼓励社会资本办医，但民营资本新建高等级医院（三级医院）面临较高门槛。

公立医院获取病人能力远大于民营医院，病床使用率高于民营医院47%，目前已经达到较高水平。资料来源：中国卫生统计年鉴（2006-2015）、国家统计局、国务院办公厅政府卫生费用投入的增加是医疗服务行业快速发展的重要动力。资料来源：中国卫生统计年鉴（2007,2011,2015）公立医院运营效率仍显著高于民营医院。另外，三级医院较高的运营成本、较长的科室成熟周期（通常3-7年）也降低了对民营资本的吸引力。

在此期间，基本医疗保险实现全覆盖，报销比例快速提升，医疗服务行业保持高速增长。资料来源：中国卫生统计年鉴（2007,2011,2015）过去几年，医生数量的增速低于病床数量增速，公立医院和民营医院单病床医生配比出现明显下降。医疗服务行业发展关系国计民生，在过去十年中国医疗服务行业取得长足进步，同时也充满着矛盾与挑战。在存量之外，公立医院还为医院服务市场贡献了70%的病床增量。

发现自2009年新医改开始，人均单次诊疗花费增长对医院收入增长贡献度逐渐减弱，就诊量的持续提升成为行业发展的主要推动力量。相比之下，民营医院平均医院级别虽有提升趋势，但在医疗服务体系中仍以一二级医院为主。

在宏观经济增长放缓的背景下，医疗服务行业仍保持15%以上年增速。在规模扩张之外，民营医院着眼于自身医疗服务水平的提高和运营能力的建设也会实现价值增值。

在此期间，医疗服务行业整体增长与宏观经济增长保持同步。过去几年国家医疗卫生费用支出的快速增加，使政府财政和医保基金面临压力，其中城镇居民保险基金和新农合保险基金结余金额平均可使用年份不足2年。资料来源：中国卫生统计年鉴（2007,2011,2015）公立医院是三级医院的主体构成，2014年全国1,954家三级医院绝大多数是公立医院。2006年政府明确医疗卫生服务的公益性质及医改由政府主导的方针。资料来源：中国卫生统计年鉴（2006-2015）二、公立医院是中国医疗服务的主体。资料来源：中国卫生统计年鉴（2007,2011,2015）全面的区域布局、多样化的市场营销手段、领先的服务理念等是民营专科医院能够带动专科发展的关键。

1）指中国医院市场，分科室门诊、住院总收入，包括综合医院中的该专科科室、专科医院2）占比提升水平 = 某专科2013年私立专科医院收入占比 - 2010年私立专科医院收入占比资料来源：中国卫生统计年鉴（2011,2015）除专科医院外，民营资本的资金和管理优势在以服务为导向的护理院上实现了良好的产出转化。2012年政府卫生费用支出占比趋于稳定，行业保持良性发展。

民营医院病床基数小，虽数量增长较快，但对病床增量贡献仍不及公立医院。2006-2008年新农合参保人数新增6.36亿，参保率达到91.5%，城镇居民医保试点并获得1.2亿人参保，居民医疗需求得到释放，医疗卫生事业进入快速发展期。

民营医院虽发展迅速，但短期难以动摇公立医院主体地位1. 公立医院从病床规模、医生资源和运营效率上全面领先民营医院，占据中国医疗服务行业主体地位民营医院经过快速扩张数量已经和公立医院持平，但平均单医院病床规模远小于公立医院，公立医院供给了83%的病床。2009-2011年政府投入8,500亿医改资金，医疗服务行业保持高速增长。

三、民营资本办医的资金和管理优势对拉动消费型专科需求及护理院服务效果显著。备注：本文为久谦咨询医疗团队与肖恩大侠合作，梳理、研究并共同撰写了关于中国医疗服务行业近十年的发展回顾，以数据和观点总结的角度为投资者在进行决策分析时提供参考。2007年政府卫生费用支出占比出现明显提升，医疗服务行业开始进入快速发展通道。医改重点开始由量向质倾斜，医疗控费便是其中重点之一。

主要作者有：久谦咨询（张思思、崔婧蕾、林梦雅、肖荣辉）、肖恩大侠。在近几年GDP增速放缓的背景下，医疗服务行业依然保持较快发展2006年之前医改主要进行市场化方向的尝试，公立医院私有化，医院运营效益化，结果是医疗服务的公平性下降和卫生投入的宏观效率相对低下，看病难、看病贵问题突出，公共卫生服务体系不完善。

在国家鼓励社会资本办医的政策支持下，民营资本将在带动医疗服务行业发展中将扮演越来越重要的角色，在以消费和服务为导向的专科医院中民营资本价值得以最大体现。同时，公立医院在病人收费上也明显优于民营医院，单病床收入高于民营医院117%（远高于47%的病床使用率差异），且在民营医院出现轻微下滑的情况下仍保持较快的增长。

根据《健康中国2020战略研究报告》的预计，2020年卫生费用支出占GDP比重达到6.5-7%。2012年医改进入深水区，改革重点从保基本、全覆盖逐步向提服务、重质量的方向倾斜。

民营医院难获得优质医生资源，医疗水平难与周边成熟的公立三级医院竞争。在过去几年，民营专科医院成功捕捉了医美、眼科、口腔需求。资料来源：中国卫生统计年鉴（2011,2013,2015）2. 以公立医院为主的三级医院对病人的吸引力不断增强，民营资本办医目前主要集中在一二级医院目前来看国家医改分级诊疗相关政策尚未达到预期效果，医疗分流作用难以发挥。医美、眼科、口腔及护理院在民营资本进入后实现了市场规模的快速增长民营资本依靠雄厚的资金实力快速布局专科医院，民营专科医院从数量上已经实现了对公立专科医院的逆转，专科医院的民营化趋势明显。

在保留1-2家领先的公立医院外，鼓励采取迁建、整合、转型等多种途径将其他县级公立医院改造为基层医疗卫生机构、专科医院、老年护理和康复等机构巨额推广支持的效果可谓一阵见血，Tecfidera的销售额立刻有所回升并在第4季度反弹至9.93亿美元，并且有望在未来数月保持个位数的增长势头。

Biogen的多发性硬化症危机Biogen在多发性硬化症这个接近200亿美元的市场占据统治地位（见：2015年多发性硬化症药物销售额TOP10），多发性硬化症药物销售收入占Biogen总收入的80%以上。诺和诺德在糖尿病领域极度专注，口服长效GLP-1激动剂、口服胰岛素等产品是公司的主要发展方向。

所以，只要Biogen愿意出售血友病资产，愿意接手的买家绝不在少数。不过Biogen也面临着MS初治患者越来越少、药价压力、对手竞争和产品不良事件的威胁。